公司观察

　　有媒体统计，万科A目前在外的流通股仅存14.65%，并判定其已沦为庄股，但庄股却并非一个严谨的法律概念。

　　11月29日晚间，中国恒大发布公告称，公司进一步收购万科A股5.098亿股股份，至此公司共计持有万科A股股份15.53亿股，占万科已发行股本总额的14.07%。

　　此前，万科董事长王石发表谈话认为，万科已经成为庄股。依照万科近日的频繁动作，有媒体统计，如扣除宝能系、华润、恒大、安邦、万科管理层、万科工会等持有的股票及H股股份，再扣除去年救市期间证金公司持有的股份，万科A目前在外的流通股仅存14.65%，不足15%，股权在向少数股东手中集中。并依此判定万科已经沦为庄股。

　　对于庄股，A股市场的投资者并不陌生，庄家通过大量持有一个上市公司流通股，达到操纵股价的目的，通过各种虚买虚卖、对倒过户等违法操作，拉动股价直线上升，收获暴利，造成投资者重大损失。诸如此类事件大都受到了证监会的严肃查处。

　　但是，这种庄股大都发生在股权分置改革之前，彼时A股市场上绝大多数上市公司都不是全流通股，真正可以在市场上流通的股票只是不占控股地位的一小部分。在股改完成之后，所有的股票都是流通股，再有机构要想把一个股票弄成庄股，已经很难办成。

　　以万科来说，就目前来看，虽然其股份大都由大机构把持，但按照《证券法》规定，任何机构或自然人从二级市场上购进股票达到总股本的5%，就必须履行公告义务，以后每一次达到5%都必须公告，而一旦其持有股份达到总股本的30%，就必须承担要约收购义务。当其减持时，每减持5%同样需要公告。

　　在这样的法律框架之下，任何一个机构要想通过大量吸筹来达到操纵股价的目的十分困难，因为庄股的一个先决条件就是将自己的行动隐蔽起来，如果一切公开了，无论吸筹还是抛盘，都会引来大量跟风盘，使其预谋无法兑现。一旦达到30%的上限，启动要约收购，其他持股者就会趁高价将所持股票倾倒过来，这无疑是其不堪承受的，也违背了庄股炒作的初衷。

　　当然，现在万科面临的问题是多家机构抢筹。从目前态势看，这些机构都不是短线交易，而是有更长远的目标。华润对万科多年控股，目前未透露出准备走人的打算；宝能系已经表示过要改组董事会的愿望，虽然遭遇挫败，但还没有放弃；作为恒大来说，在连续举牌以后，短期内也不可轻易抛股；其他一些大股东更没有抛售持股的迹象。这样一来确实会产生筹码集中，致使市场上流通股偏少的问题。如果这些大股东达成一致行动，特别是在股票交易上互相对倒，就很容易形成股价操纵。

　　但万科现存的大股东，其所持股票有的已有多年，即使是像宝能系、恒大在近期通过二级市场持续购入的，由于举牌时间不是发生在同一时间段，因此也可排除它们串通操纵股价的可能性。而从公开信息来看，这些大股东间或也存在博弈，决定了它们很难达成共同行动。

　　庄股在A股市场上曾经产生很大危害。但是庄股并不是一个严谨的法律概念，即使万科现存大股东均锁定其持股，以仍在二级市场流通的股份来说，15%也并不是判定一个股票是否成为庄股的充要条件。因此，认为万科已经成为庄股的说法或欠缺依据。至少到目前为止，监管部门并未对多家机构举牌万科采取监管行动，所谓“法无授权不可为”，至于后续如何发展，我们也当静观其变。